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El Indicador de Pánico de mercado elaborado por Credit Suisse, conocido como Credit Suisse Fear Barometer (CSFB), se encuentra ahora mismo en máximos históricos en niveles del 37%. Este indicador lo que muestra es, explicado de un modo muy sencillo, que porcentaje de caída del SP500 tiene las mismas probabilidades de ocurrencia que una subida del 10% en el mismo indice de renta variable americano. De un modo más técnico, que opciones put fuera de dinero podría comprar con lo recibido tras una venta de opciones call un 10% fuera del dinero (lo que se conoce como un Collar Option de coste cero)

Una subida en el índice muestra un exceso de precio de las opciones put (que cubren de posibles bajadas) frente a sus equivalentes opciones call, lo que implica un exceso de demanda en la cobertura de carteras de inversión, es decir, un exceso de miedo por marte de los inversores ante posibles caídas de mercado.

Por lo tanto, una lectura de 37 indica que los inversores deben irse a opciones put a niveles un 37% inferior al actual del sP500 para poder crear un Collar con coste cero con opciones call un 10%  por encima del precio actual de la bolsa americana. A modo sencillo, el coste de cubrir la cartera ante caídas es casi cuatro veces mayor que el coste de cubrir la cartera ante subidas de mercado por la mayor demanda que están teniendo las opciones put recientemente.

Esto no quiere decir que el mercado vaya a caer, porque los inversores no es que estén bajistas; pero lo que sí está claro es que no esperan muchas más subidas en los próximos meses… y cuando algo no tiene motivo para subir, lo más lógico es que caiga. Atentos a lo que pueda pasar y adaptemos nuestra operativa en consonancia.