Archive for Analisis fundamental
Un vistazo al Oro
No corren buenos tiempos para el metal precioso por excelencia, y numerosos “magos de la bola de cristal” inundan los medias de prensa con previsiones catastrofistas del fin del la burbuja del oro. Pero pregúntese usted mismo: ¿han cambiado en algo la monetización de la deuda que está llevando a cabo EEUU?, ¿se han solucionado definitivamente los problemas de los países de la Unión Europea?, ¿están los tipos de interés reales en terreno positivo ya? Si las respuestas a todas estas preguntas sigue siendo NO, ¿a qué se debe esta caída en los metales preciosos?
La primera caída fuerte del oro se produjo el pasado mes de Septiembre debido principalmente a las necesidades de liquidez por parte de los inversores para cubrir márgenes en posiciones perdedoras, y lo único que aparecía con ganancias en el año era el oro. Además, los bancos han incrementado sus préstamos de oro por dólares debido a sus necesidades de liquidez, llegando a ser esta tasa de préstamo negativa del -0.57% (es decir, estaban dispuestos a pagar por intercambiar oro por dólares para cuadrar sus necesidades imperiosas de liquidez).
Es más, los fundamentales del oro siguen intactos: los bancos centrales siguen comprando grandes cantidades de oro (364 toneladas de oro en os tres primeros trimestres del año frente a ventas de 400 toneladas anuales hasta 2009), la demanda de países como China sigue creciendo debido principalmente a la desregularización de este mercado.
Entonces, si como hemos visto todos los fundamentales siguen intactos… ¿es momento de comprar oro otra vez? Para responder a esto vamos a volver a nuestro análisis técnico del oro que mejor timing nos puede dar para buscar posibles entradas en el oro con perspectivas de inversión a largo plazo. Como perspectiva global, veamos en el gráfico inferior las distintas correcciones que ha tenido el oro desde 2001 hasta ahora; como podemos observar la correccion actual de un -12.5% está en la media pero todavía lejos de mayores correcciones en el oro.
Centrándonos más en el análisis técnico del oro, la pérdida de la media móvil de 200 sesiones ha incrementado las ventas de posiciones de ETFs que han encontrado soporte en los máximos de Marzo y Junio de este año en torno a los 1565 dólares. Desde el punto de vista del análisis técnico, podríamos ver recortes hasta los 1485 dólares donde tenemos el 38.2% de retroceso de Fibonacci de la subida del oro desde la última vez que cruzo la media móvil de 200 sesiones en Febrero del 2009. Una recuperación por encima de la media móvil nos enfrentaría a la directriz alcista que mantenemos desde los máximos anuales que ahora mismo está en los 1700 dólares la onza de oro.
Precios objetivos bolsa americana 2011
Como vemos en el cuadro, la mayoría de los bancos mantienen e incluson incrementan sus precios objetivos para el SP500 en el 2011:
Calculando la rentabilidad por dividendo
Muchas veces recibo preguntas sobre las diferencias que aparecen en los distintos medios sobre la rentabilidad por dividendo de una misma acción o valor bursátil. En un principio podría parecer sencilla esta explicación pero he creído conveniente publicarlo para aclarar posibles dudas de otros lectores.
El payout de una acción es el porcentaje que la acción paga en dividendos sobre el beneficio de la empresa, es decir:
* Payout = Dividendos por acción / Beneficios por acción
Las diferencias radican en que el calculo de este ratio puede ser diferente según usemos datos históricos o previsiones de estos datos; por ejemplo, a la hora de calcular los dividendos podemos poner los dividendos pagados el año pasado, el último dividendo anualizado o los dividendos esperados por el mercado para este año. Y lo mismo sucede con los beneficios por acción.
¿Cual es lo correcto? Todos son correctos, por lo que sugiero a nuestros lectores que hagan sus propios cálculos para saber al menos de donde procede el valor que publica una determinado fuente financiera y saber que puedo esperar sobre la rentabilidad por dividendo de dicho valor.
Analisis Técnico Semanal: Señal de compra en el Euro
El movimiento actual del Euros con respecto al dolar presenta tres características que nos llevan a recomendar la compra del cruce Euro/Dolar en el mercado Forex.
Desde el punto de vista fundamental, la subida de tipos reciente del BCE y las previsiones de futuras subidas en el medio plazo, debido entre otras cosas al reciente dato de inflación en el 2,4% cuando el objetivo del BCE es mantener la inflación de la Eurozona en el 2%, hace incrementar el diferencial de tipos entre Europa y EEUU afectando directamente al vbalor del Euro
Desde el punto de vista de sentimiento de mercado, hemos visto un Euro que se ha apreciado notablemente ante noticias positivas para el Euro y que no ha sufrido en exceso ante noticias negativas como la crisis de la deuda periférica en Europa, lo que muestra un mercado potencialmente alcista en el cambio Euro/Dolar.
Desde el punto de vista del análisis técnico, la ruptura al alza de la importante resistencia que teníamos en la zona de 1,45 parece estar dando fuerzas al Euro que presenta unos estocásticos crecientes tanto en gráficos diarios como semanales; un cierre semanal por encima de los 1,4580 nos pondría como objetivo los máximos de Noviembre del 2009 en los 1.51 Euro/Dolar (ver gráfico inferior).
Con todo ello, recomendamos la compra de Euro con respecto al Dolar en el mercado con stop en los mínimos semanales.
Analisis Tecnico Euro Dolar
Riesgo en las bolsas
Los CDS de Japón han experimentado una fuerte subida debido a las recientes circunstancias. Repasemos como anda el mercado de CDS (Credit Default Swaps) de los disitintos paises:
Analisistas pronostican SP500 en 1550 puntos en 2011
Analisistas pronostican el SP500 en 1550 puntos en 2011
Japón y EEUU: Burbuja en bolsas y Deflación
Recientemente estamos viendo numerosas intervenciones en los mercados financieros por parte de los diferentes bancos centrales con el ánimo de intentar solventar la reciente crisis financiera. Muchos economistas predicen un incremento de la inflación en EEUU debido a esta masiva intervención por parte de la FED; sin embargo, durante el pasado año vimos una serie de nueve meses e deflación en el continente americano. En relación a esto veamos el gráfico de abajo que compara la bolsa americana y la japonesa alineados en los máximos históricos alcanzados:
Como podemos observar la parte izquierda de pre-máximos de ambos índices es muy similar; menor similitud presenta la posterior caída y recuperación que ha sido más acentuada recientemente en la bolsa americana. En la parte inferior del gráfico podemos observar la inflación/deflación de la economía japonesa, y vemos que la verdadera deflación comenzó diez años después de los máximos alcanzados en la bolsa por la burbuja inmobiliaria precedente.
El máximo del S&P500 se produjo en Marzo del año 2000, sin embargo en términos reales este máximo se produjo en Agosto del 2010 (punto que tomamos como referencia), y tras este máximo la inflación mantuvo una media de 2,8% anual hasta los mínimos de Marzo del 2009 cuando la economía norteamericana entró en un período de ocho meses de deflación.
Por supuesto que ambos países y épocas son diferentes… pero merece tenerlo en cuenta por las posibles consecuencias.
Cartera acciones americanas por dividendo
La estrategia conocida como los Dogs of the Dow simplemente compra las diez acciones del Dow Jones Industriales que tienen mayor rentabilidad por dividendo al comienzo del año; esta estrategia ha mejorado la rentabilidad media del índice de forma consistente. Como ejemplo, en el año 2010 la rentabilidad media de todas las acciones del Dow Jones a mediados de Diciembre era de 6,64%, mientras que la rentabilidad de las acciones con mayor rentabilidad por dividendo a principios del 2010 ha sido del 13,10%.
Para aquellos que estén interesados en seguir esta estrategia para el año que viene, aquí les muestro los nuevos Dogs of the Dow o acciones de mayor rentabilidad por dividendo para el 2011:
Y por cierto, Feliz Noche Vieja a todos ustedes y nos seguiremos viendo en el próximo 2011….
Nasim Taleb y Roubini: la crisis no ha terminado
Interesante comentario que hacen Nassim N. Taleb y Nouriel Roubini: “la crisis en las bolsas no ha terminado, todavía nos quedan 12 meses por delante”.
Nasim Taleb: Bernanke no ve los riesgos en el Quantitative Easing
Frase de Nasim Taleb, autor de “The Black Swan“, sobre la situación actual y el Quantitative Easing de la FED: 1) Bernanke no ve los riesgos que esta mos asumiento con la “impresión” de billetes y 2) queremos cambiar el mundo para que se ajuste a nuestro modelo en lugar de cambiar nuestro modelo para entender el mundo.
