Archive for Ciclos bursatiles
Mal día ayer a pesar de ser primer dia de mes
En el día de ayer las tensiones geopolíticas y, más concretamente la subida del petróleo, dió al traste con la rentabilidad positiva esperada del primer día de mes que tan buena pinta tenía a primera hora de la mañana. A pesar de ello claramente hemos visto la validez de este sistema de trading estacional del primer día de mes.
A este respecto, resulta interesante el reciente estudio publicado por Bespoke en que muestra la rentabilidad del SP500 el primer día de mes en comparación con los dos últimos días de mes; y lo que llama la atención es que ayer tuvimos el peor primer día de mes desde Junio del 2010 y coincidió con los mejores dos días previos desde dicha fecha. Creo que esto resulta un hecho muy interesante a estudiar y ver las posibles correlaciones… manos a la obra y ya os comentaré algo.
Primer dia de mes en bolsa
Hemos hablado numerosas veces del análisis técnico de las bolsas y la importancia del primer día de mes en nuestro trading diario, pero como siempre una imagen vale más que mil palabras: con un trading de un día al mes prácticamente replicamos al SP500
Japón y EEUU: Burbuja en bolsas y Deflación
Recientemente estamos viendo numerosas intervenciones en los mercados financieros por parte de los diferentes bancos centrales con el ánimo de intentar solventar la reciente crisis financiera. Muchos economistas predicen un incremento de la inflación en EEUU debido a esta masiva intervención por parte de la FED; sin embargo, durante el pasado año vimos una serie de nueve meses e deflación en el continente americano. En relación a esto veamos el gráfico de abajo que compara la bolsa americana y la japonesa alineados en los máximos históricos alcanzados:
Como podemos observar la parte izquierda de pre-máximos de ambos índices es muy similar; menor similitud presenta la posterior caída y recuperación que ha sido más acentuada recientemente en la bolsa americana. En la parte inferior del gráfico podemos observar la inflación/deflación de la economía japonesa, y vemos que la verdadera deflación comenzó diez años después de los máximos alcanzados en la bolsa por la burbuja inmobiliaria precedente.
El máximo del S&P500 se produjo en Marzo del año 2000, sin embargo en términos reales este máximo se produjo en Agosto del 2010 (punto que tomamos como referencia), y tras este máximo la inflación mantuvo una media de 2,8% anual hasta los mínimos de Marzo del 2009 cuando la economía norteamericana entró en un período de ocho meses de deflación.
Por supuesto que ambos países y épocas son diferentes… pero merece tenerlo en cuenta por las posibles consecuencias.
Los indicadores estacionales estan a nuestro favor
La renta variable subirá este año, si hacemos caso a los diferentes indicadores estacionales que se nos presentan.
Para empezar, este año la final de la Super Bowl de EEUU es favorable para la bolsa sea cual sea el resultado; la final será jugada por Pittsburgh Steelers y los Green Bay Packers, ambos antiguos integrantes de la original NFL, y una victoria de un antiguo integrante de la NFL supone un 80% de probabilidades alcista para el S&P 500. Pero ahí no acaba todo, según Capital IQ, el S&P 500 tiene una rentabilidad media del 26% cuando los Steelers ganan la Super Bowl y una rentabilidad media del 23% cuando los Packers la ganan.
Por otro lado tenemos el “Barometro de Enero” que dice que así vaya Enero ira el año, y como hemos visto este mes de Enero ha sido significativamente positivo, por lo que deberíamos esperar un año positivo en las bolsas.
Incluso tenemos el hecho de que 2011 es el tercer año del “Ciclo Presidencial” en EEUU, lo que históricamente implica un sesgo alcista con una rentabilidad media del 17% para el S&P 500 desde 1945.
Finalmente, esta semana sacaron de su escondite a la marmota Phil, y como pudimos ver en diferentes noticiarios el animalito no pudo ver su sombre, lo que significa que la primavera está cercana ya. Pues bien, Bespoke publica un estudio a este respecto y podemos ver que desde 1944 la rentabilidad de la bolsa lo ha hecho considerablemente mejor hasta el primer día de primavera cuando la marmota Phil no ve su sombra, con un porcentaje de acierto del 81% y una rentabilidad media del 4,06%.
La pregunta ahora seria: funciona en realidad algo de todo esto?
Pues la estadística es lo que tiene, que ciertas cosas como la final de Super Bowl son simple casualidades estadísticas y otras como el Ciclo Presidencial tienen alguna explicación macroeconómica relevante. Pero solo el tiempo nos dira la posible relevancia de todos estos indicadores de trading estacional.
Ciclos del SP500 desde 1932
¿Nos está diciendo este analisis tecnico de ciclos ene l SP500 que estamos llegando al final del tercer tramo alcista del ciclo actual?
Analisis Tecnico Ciclos SP500
Análisis Tecnico Semanal: Baltic Dry Index
Terminamos la semana de vencimientos de derivados con fuertes subidas en la bolsas europeas y posteriores correcciones en la bolsa americana con una importante bajada del volumen de compras de las grandes instituciones, lo que tiene toda la pinta de un proceso de distribución en las bolsas.
Hace ya tiempo que comente en este blog la correlacion existente entre el SP500 y el Baltic Dry Index. Pues bien, recientemente se esta hablando mucho de la caida brutal que esta teniendo este indice del Baltic Dry Index como podemos ver en el grafico superior. Ademas podemos observar en el grafico inferior que la correlacion que el indice mantenis con el SP500 se ha roto desde Sptiembre-Octubre del 2010, mientras que esa correlacion se ha mantenido con la bolsa china.
Esto podría tener dos interpretaciones: una sobrevaloracion de la bolsa americana que cuadraría con el posible efecto distribución que parece estar sucediendo entre las manos fuertes del mercado, o un infravaloracion del Baltic Dry Index por unas perspectivas demasiados pesimistas por la recuperación de la economía mundial. Esta divergencia se produjo también en 2005… y termino con una importante corrección en el SP500 tras el verano. Deberíamos estar atentos a este fenómeno en las próximas semanas.
Análisis Técnico SP500 corto plazo
Aqui tenemos un gráfico del análisis técnico del SP500 que nos muestra los soportes que deberíamos de vigilar en la bolsa americana en el corto plazo. Muy a tener en cuenta el día de mañana que tenemos el primer vencimiento de derivados del año, día que ha sido bajista en el Dow Jones en 10 de los últimos 12 años con caídas el año pasado superiores al 2% en el Dow Jones.
Soportes y Resistencias SP500
Analisis Tecnico Semanal: cinco primeros días de Enero
Al hilo de los comentado en en anterior post sobre la importancia del mes de Enero en las bolsas con su Efecto Enero, existe otro indicador seguido por muchos traders en la rentabilidad de los cinco primeros días de Enero que se cree que pronostica la rentabilidad del año si será positiva o negativa.
Si miramos al mercado americano, que es el que más estadísticas presenta al respecto, tenemos que de los últimos 38 Cinco Primeros dias alcistas en la bolsa, 33 de ellos terminaron con el año en positivo (el último este pasado 2010); es decir, un porcentaje de acierto superior al 85% y una ganancia media superior al 13%. Los años que fallo fueron 1994 y cuatro años de guerras.
Sin embargo, la probabilidad de acierto en el caso de Cinco Primeros Dias negativos es de tan solo del 47,8%para años negativos, lo cual no tiene ninguna relevancia estadística.
Es más, si añadimos el hecho de que este año estamos en año pre-electoral en EEUU y la consiguiente pauta alcista que presenta dicho año en el Ciclo Presidencial, vemos que el porcentaje de acierto es en 12 de los últimos 50 años pre-electorales.
Dicho esto, terminamos la primera semana de Enero con casi todos los indices en positivo, y digo casi todos porque como siempre el Ibex 35 nada a contracorriente del resto del mundo: mientras vemos como el SP500 y el Dow Jones se alejan de resistencias superadas y al Eurostoxx se encuentra a puertas de las mismas, el Ibex esta intentando no perder el importante soporte que se presenta en los 9500 puntos tanto por la importante psicológica del mismo como por ser directriz alcista desde lo mínimos de Marzo del 2009.
Pero a lo que íbamos, como la estadística comentada era sobre el SP500, 2011 tiene mas de un 85% de ser alcista en las bolsas
Todavía existe el Efecto Enero en las bolsas
Enero es utilizado para muchos indicadores de predicción de la futura evolución de la bolsa para el año completo, pero además existe una creencia de que Enero es un mes potencialmente más alcista que el resto en lo que se conoce como el Efecto Enero en las bolsas. Para hacer un estudio completo de este efecto Enero en las bolsa vamos a centrarnos en una estudio realizado por Robert Shiller en que analiza la validez del Efecto Enero en el S&P500 desde 1871 hasta 2010, y posteriormente lo veremos en diferentes subperíodos.
En el primer gráfico podemos observar la rentabilidad media mensual durante el período completo en el SP500 con una desviación standard de su variabilidad. De aquí destacamos que todos los meses menos Octubre son alcistas de media con una rentabilidad media del 0,42%; y que verdaderamente Enero aparece como el mes más alcista con una rentabilidad media del 2,86% y menor variabilidad en sus resultados.
En el segundo gráfico de abajo lo que analizamos es la rentabilidad media de enero en relación a la rentabilidad media del resto de los meses cada año. Como podemos observar en el gráfico de abajo, esta rentabilidad superior de Enero con respecto al resto de meses parece ir disminuyendo con el paso de los años como muestra la linea de regresión lineal dibujada en el gráfico; la magnitud del Efecto Enero parece ir cayendo o desapareciendo en las dos últimas décadas.
En este último gráfico que se muestra abajo lo que hacemos es analizar la rentabilidad media mensual en los últimos 60 años en el SP500 con una desviación standard de su variabilidad. Como podemos observar aquí el mes de Enero no aparece como el mes con mayor rentabilidad media ya que tiene a Marzo, Abril, Noviembre y Diciembre por delante de él, y además presenta la segunda mayor desviación standard de todo el subperíodo.
En resumen, la evidencia estadística de este estudio parece indicar que la creencia general de la mayor rentabilidad del Efecto Enero existió en el pasado pero el mercado ha ido diluyendo e incluso haciendo desaparecer este Efecto Enero en la bolsa estadounidense y, por correlación, en el resto de las bolsas mundiales.
Trading: La importancia del primer dia de mes
Empezamos el mes de Diciembre con un día muy favorable para el trading estacional del “primer día de mes“, con lo que este año esta técnica de trading ha sido favorable en 10 de los 12 meses del 2010 en el S&P500
En el caso del Eurostoxx50, este sistema de trading estacional ha sido favorable el 64% de los meses, es decir, 8 de los 12 meses de 2010; con una ganancia máxima del 3,29% en Septiembre y una pérdida máxima del 1,88% en Junio.
En el gráfico de abajo podemos ver la importancia que tiene este primer día de mes en la rentabilidad total del SP500 a lo largo del año 2010: si quitamos el primer día de cada mes el SP500 estaría ahora mismo un 4% por debajo de su valor inicial y más de 12% por debajo de su valor actual.
