Archive for Opciones y Futuros
¿La luz al final del camino?
Esta semana pasada las bolsas nos han dado un respiro tras un mal comienzo el Lunes, alejándonos de mínimos y de los tan comentados 1100 puntos del SP500 que implicarían una caída de más del 20% desde máximos (lo que se considera en toda regla un mercado bajista). La ruptura de los 2200 puntos en el Eurostoxx 50 implican nuevos máximos en la bolsa europea con unos mínimos crecientes desde el doble suelo en la zona de 2000 puntos. Pero no olvidemos que hasta el rabo todo es toro…
Con todo esto, las volatilidades todavía continúan altas y esto puede ofrecer una serie de oportunidades para el inversor particular que paso a describir ahora mismo:
- Venta de opciones Put. La venta de opciones tiene muy mala reputación pero puede ser muy beneficiosa con un riesgo controlado. Los pasos serían: a) elige un stock que quieras comprar, b) elige el precio al cual comprarías sí o sí esa acción, c) vende una opción sobre esa acción a ese precio y recoge instantáneamente el beneficio de la venta, d) sí a vencimiento la acción está igual o por debajo del precio que elegiste compras la acción al precio que elegiste, sino, siempre te queda el beneficio de la venta que hiciste inicialmente.
- Covered Call o Call Cubierta. Esta estrategia está muy bien en situaciones de alta volatilidad. Los pasos son los siguientes: a) elige la acción que quieres comprar actualmente, b) busca una resistencia para la misma via análisis técnico, c) vende una call sobre la acción por encima de la resistencia encontrada, d) como mínimo ganarás lo que suba la acción, el dividendo y la prima recibida en la venta de la call, mientras que si la acción baja tendrás un pequeña cobertura por el importe que has recibido en la venta de la opción call.
Analisis Tecnico de Fibonacci en Eurostoxx
Tal como comentábamos en el anterior post sobre la directriz alcista que presentaba el análisis técnico del futuro del Eurostoxx en barras intradiarias, hemos roto al alza la directriz bajista que comentábamos y nos encontramos ahora mismo con la importante resistencia que son los 2325-2350 puntos que coinciden con los máximos relativos anteriores y la resistencia del retroceso del 32,8% de Fibonacci de toda la caída anterior en el futuro del Eurostoxx 50. Una ruptura de estos niveles implicaría subidas hasta los 2470 puntos que marcan otra resistencia importante tanto en niveles de Fibonacci como máximos relativos que fueron a principios de la semana pasada.
Trading Opciones: Venta Call de Azucar
Desde hace un tiempo vengo comentando algunas de las operaciones que realizo en mi trading habitual de venta de opciones. Como he comentado otras veces, este trading tiene mucho a favor y muy poco en contra, ya que el 90% de las opciones terminan sin valor a vencimiento, por lo que el cobro períodico de primas suele ser bastante regular con una correcta gestión del riesgo global de la cartera. Hoy voy a comentar una operación en la que acabo de dar la orden de venta y estoy a la espera de su ejecución. Se trata de la venta de opciones call out of the money sobre el azúcar con vencimiento Marzo del 2012.
El precio del azúcar a crecido constantemente desde Mayo de este año cuando noticias noticias de déficit de producción en la cosecha brasileña trajeron compras especulativas al mercado de futuros. Es cierto que la producción brasileña esta un 25% por debajo del año pasado; pero la cosecha del año pasado también empezó antes. Por otro lado tenemos a Tailandia que continua incrementando su producción año tras año. Como resultado, tenemos que a nivel mundial pasaremos de un déficit de 447.000 millones de toneladas a un superávit de 9 millones de toneladas para 2012.
Esto me lleva a la siguiente estrategia; vender Call con vencimiento MArzo del 2012 con los siguientes datos:
* Strike 0.45 (un 60% por encima del precio actual)
* Prima a recoger: 582 dolares por opción
* Garantía: 900 dolares por opción (rentabilidad del 58% a vencimiento)
ETF de Materias Primas: el concepto de Contango
El reciente incremento de los precios de las materias primas ha incrementado el apetito especulativo de los distintos inversores. Para operar en el mercado de commodities o materias primas podemos hacerlo mediante derivados (opciones y futuros) o mediante ETF; pero tenemos que entender claramente cada uno de estos productos.
El caso de los derivados sería utilizado por inversores más profesionales dado al alto grado de apalancamiento y la poca liquidez que tienen algunos mercados de materias primas, por lo que para el inversor particular nos quedan los ETFs. El problema es que estos ETFs utilizan estos mercados de futuros para conseguir su liquidez, y hay una serie de cuestiones que deberían tenerse en cuenta para entender la rentabilidad de estos ETFs.
Los ETFs de materias primas no replican el precio de las materias primas a la perfección debido a la diferencia que suele existir entre el valor del futuro y el valor de contado de la materia prima; es más, durante periodos alcistas de las materias primas los futuros tenderán a estar valorados por encima del valor futuro que se anticipa para la commoditie en cuestión. Esta situación es conocida como contango. Pero también hay que tener en cuenta que lo contrario sucederá cuando las expectativas económicas no sean tan favorables o se produzca un exceso de oferta, esta situación es conocida como backwardation.
¿Que implicación puede tener esto en un ETF que invierta en el futuro más próximo? Pues que ante una situación de lateralidad en la evolución del precio de contado de la materia prima, nuestro ETF presentará una rentabilidad negativa durante el periodo en cuestión. Y eso es algo que debemos de tener en cuenta y que podemos evitar diversificando nuestra cartera en con fondos que inviertan en varios plazos del futuro.
Analisis Tecnico Eurostoxx: Hombro-Cabeza-Hombro Invertido
Atención, el analisis tecnico del futuro del Eurostoxx nos puede estar dando una señal alcista si se confirma esto que parece un hombro cabeza hombro invertido con un objetivo potencial de vuelta a máximos anteriores en trono a los 3065 puntos. Como soporte tendríamos los 2995 puntos que es donde tenemos el gap bajista de la semana pasada.
Analisis Tecnico Futuro Eurostoxx con HCH invertido
Análisis Técnico SP500 corto plazo
Aqui tenemos un gráfico del análisis técnico del SP500 que nos muestra los soportes que deberíamos de vigilar en la bolsa americana en el corto plazo. Muy a tener en cuenta el día de mañana que tenemos el primer vencimiento de derivados del año, día que ha sido bajista en el Dow Jones en 10 de los últimos 12 años con caídas el año pasado superiores al 2% en el Dow Jones.
Soportes y Resistencias SP500
Analisis Tecnico Semanal: Eurostoxx supera resistencias
El analisis tecnico de las bolsas nos muestra unos claros indices alcistas americanos y un Ibex que se encuentra ahora mismo en la importante resistencia que comentábamos en el analisis tecnico del Ibex y que son los 10500-10700 puntos.
Con respecto al análisis técnico del Eurostoxx, tenemos al indice europeo superando la importante directriz bajista que mantenía desde los máximos de Agosto del 2008. Como próxima resistencia importante que confirmaría esta ruptura inicial tendríamos la importante cota psicológica de los 3000 puntos (máximos del 2010).
Pero ojo con esta semana que viene pues semana de vencimiento de derivados del primer mes del anual, pauta estacionalmente bajista en las bolsas con 10 de los últimos 12 Eneros bajistas en el Dow Jones Industriales como dato significativo. Por lo tanto mucha precaución esta semana, y si conseguimos mantenernos por encima de las resistencias rotas, pues tendríamos una importante clave alcista en el análisis técnico de las bolsas.
Analisis Tecnico Semanal 19 Septiembre
Terminamos la semana de vencimiento de futuros y opciones del tercer trimestre más o menos donde los dejamos, es decir, una tendencia alcista en el corto plazo que ha chocado con la directriz bajista de la tendencia bajista que mantenemos en el largo plazo. En definitiva, un lateral que tarde o temprano terminara por romper por algún lado, y como bien sabemos según el análisis técnico, cuando más largo es el lateral más fuerte será la nueva tendencia que defina su ruptura.
Los datos macro esta semana han sido mixtos, el sentimiento de los inversores particulares se ha disparado al alza (cosa que no me gusta salvo que veamos a las instituciones acompañar este sentimiento), la deuda periférica vuelve a mostrar tensiones con la deuda Irlandesa por encima de los 400 pb sobre la deuda alemana, y el volumen que estamos negociando recientemente brilla claramente pos su ausencia.
Centrándonos en el análisis técnico de las bolsas del Viejo Continente podemos observar la similitud entre el largo plazo del Ibex (gráfico de abajo) y el medio plazo del futuro del Eurostoxx (gráfico de arriba): ambos presentan una clara directriz bajista que ha sigo testada tres veces en el último año y que el Viernes sirvió de escusa para volver a la baja tras el vencimiento de derivados; y a su vez vemos una directriz alcista que nos presenta mínimos crecientes manteniendo el sesgo alcista en el corto plazo.
A modo de resumen y como recomendación a tener en cuenta en la fijación de soportes y resistencias en el corto-medio plazo, el análisis técnico nos define estos soportes y resistencias en el Ibex y futuro del Eurostoxx 50:
Ibex: Soporte 10.250-10.300 puntos Resistencia 11.000 puntos
Eurostoxx: Soporte 2.600 puntos Resistencia 2.810 puntos
Semana de vencimientos de futuros
Vean esta interesante tabla elaborada por Perpe y publicado en la web de Carpatos que muestra una clara estacionalidad bajista en la rentabilidad de la bolsa americana en la semana posterior a la semana de vencimiento de opciones y futuros del tercer trimestre.
Analisis Tecnico Semanal 08 Agosto
Terminamos las semana con un dato de empleo algo decepcionante para las bolsas, lo que hizo cerrar a las bolsas europeas en negativo. Pero a pesar de este mal dato, la bolsa americana consiguió cerrar más o menos plana, a pesar de llegar a perder en intradía la media móvil de 200 sesiones, y consiguió recuperar todo lo perdido al final de la sesión.
La semana pasada un importante trader de opciones y futuros vendió varios miles de calls sobre el ETF SPDR S&P Retail, lo que pronostica por parte de dicho trader que este indice tiene poco recorrido alcista en el medio plazo; este índice tiene valores importantes como Wal-Mart, Target o Foot Locker, con lo que una caída de dicho indice tendría importantes consecuencias para la economía de EEUU por su dependencia del consumo interno.
Mirando al analisis tecnico del SP 500 y su volatilidad (VIX), podemos observar que ambos presenta una figura similar pero en sentidos opuestos:
- En el S&P500 el analisis tecnico nos muestra un wedge alcista, el cual según el analisis técnico es una situación en la que se produce una debilidad progresiva de la dirección precedente; y la teoría del analisis tecnico dice que este movimiento suele ser basante explosivo en la dirección de ruptura del wedge. De ahí que los wedge alcistas sean muy comunes durante los rebotes alcistas dentro de un gran mercado bajista.
- El análisis técnico del VIX (el cual mide la la volatilidad del S&P 500), nos muestra la misma figura pero en sentido contrario, con lo que las implicaciones serian las opuestas dentro de una analisis tecnico chartista.
Resumiendo, un analisis tecnico que muestra una volatilidad en el VIX alcista suele acompañar perfectamente unas bolsas bajistas, como muestra el analisis tecnico del S&P500. Todo esto siempre y cuando se cumpla la ruptura de ambos indices según la teoría… porque no siempre la teoria se cumple especialmente en meses como Agosto donde el volumen no acompaña para nada.
