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Market timing: ese gran error
No intentemos predecir los momentos de cambio de tendencia de las bolsas, y más hoy en día con las volatilidades que tenemos. Más vale perderse el principio de toda tendencia que no quedar atrapado en el lado contrario. En el gráfico de abajo podemos ver el efecto que produce en nuestras carteras si nos perdemos los mejores días de la bolsa por no acertar el market timing… puede ser desastroso.
Actualización trading ETF sectorial Septiembre 2011
Este mes de Agosto, el sistema de trading con ETF sectoriales ha conseguido una rentabilidad del -11,75% en comparación con el índice europeo que ha caído un -11,07%, con lo que terminamos Agosto con nuestra cartera cayendo un -16,21% frente al índice europeo que cae un -14,98%.
La cartera esta fuera de todos los valores excepto del sector Alimentos desde el 8 de Agosto, y nos mantenemos así.
¿Suelo en el S&P500?
Las palabras de Bernanke ayudaron al rebote en las bolsas europeas este Viernes, en donde hemos visto al Eurostoxx50 tocar de nuevo los mínimos de las últimas dos semanas en los 2125 puntos del Eurostoxx50; con respecto al Dax, la recuperación desde mínimos ha sido bastante más importante. Pero vamos a centrarnos en el análisis técnico del S&P 500, índice director de la evolución del resto de las bolsas; para ello tenemos el gráfico inferior que muestra en velas diarias la evolución del SP500 en el último año.
Empezábamos el año pasado con la ruptura de los 1120 puntos que habían sido resistencia durante el verano, propiciando una subida en la bolsa americana superior al 20% hasta los niveles de 1350-70 puntos. Posteriormente nos mantuvimos todo 2011 en un lateral amplio entre los niveles máximos alcanzados anteriormente y los 1250 puntos donde marcamos un soporte a vigilar tanto en Marzo como en Junio. A principios de Agosto perdemos los 1250 puntos con una creciente volatilidad en los mercados financieros, y un análisis técnico del índice americano nos marcaba como objetivo los 1120-30 puntos que obteníamos de restar la anchura del canal lateral mantenido en 2011 a los mínimos de dicho canal.
Pues bien, ya hemos llegado a los 1120 puntos, objetivo de la caída e importante resistencia que fue en 2010, lo que hace los 1120 puntos un importante soporte a vigilar en el S&P500. Pero además, aparece esta semana en el SP500 un figura de velas japonesas o candlesticks conocida como Estrella del Amanecer,cuya figura Doji está justo en los 1120 puntos que hemos comentado tanto.
(hacer click para agrandar)
¿Que podemos esperar ahora? Pues claramente la volatilidad estará presente en las bolsas pues las tensiones geopolíticas no permiten su relajación. Pero, desde un punto de vista cuantitativo y con el análisis técnico exhaustivo del S&P500, mientras no rompamos los 1120 puntos del SP500 las posibilidades de más caídas importantes parece haberse reducido bastante. Para los más atrevidos, la importantes volatilidades que tenemos en los mercados junto a que estamos en zona de soportes importantes, creo que es una excelente oportunidad para la venta de opciones sobre los futuros de Dax y S&P500.
A vueltas con Fibonacci en el Eurostoxx
Como comentábamos en el anterior análisis técnico del Eurostoxx, la resistencia de los 2350 puntos no ha podido ser superara y nos ha formado un canal lateral en los últimos cuatro días que va desde los 2265 hasta los 2350 puntos del Eurostoxx 50; pero en el día de hoy dicho canal lateral ha sido roto por debajo del soporte que habían sido los 2265 puntos.
¿Qué podemos esperar para los próximos días en el Eurostoxx 50? Pues si nos fijamos en el análisis técnico de los retrocesos de Fibonacci en el gráfico inferior, podemos observar un par de cosas interesantes: 1) primeramente tenemos el soporte del 50% del último impulso alcista que nos llevo hasta la resistencia de los 2350 puntos de Eurostoxx, 2) si calculamos el ancho del canal lateral dibujado por el Eurostoxx 50 en los últimos días nos da un ancho de 85 puntos, los cuales si se los restamos al suelo del canal para obtener un objetivo de caída nos encontramos que dicha cifra coincide con el importante soporte del 38,2% de retroceso del último impulso alcista, o lo que es lo mismo, una muy importante resistencia en los 2180 puntos; además, este punto formó una vela con larga cola inferior el Viernes de la semana pasada dando inicio a un fuerte tramo alcista.
Mientras que estoy escribiendo esto el primer soporte ha cedido, ¿aguantará el soporte de los 2180 puntos? Si no, cojamos los flotadores!!
Actualización cartera trading ETF sectorial Agosto 2011
Este mes de Julio, el sistema de trading con ETF sectoriales ha conseguido una rentabilidad del -2,3% en comparación con el índice europeo que ha caído un -2,67%, con lo que terminamos Julio con nuestra cartera cayendo un -4,16% frente al índice europeo que cae un -3,61%.
Actualizamos las posiciones del siguiente modo:
SALE:
- Construcción .SXOP
ENTRA:
- Alimentos .SX3P
El uso de métodos cuantitativos en el trading
Todos tenemos claro que decidir cuando invertir es casi tan importante como decidir donde invertir, el problema es que pocas veces acertamos el momento; a modo de curiosidad, tenemos un ejemplo publicado por Morningstar que muestra como el mejor fondo de la última década consiguió una rentabilidad anual del 18%, mientras los inversores del mismo perdieron de media un 11% anual debido a las malas decisiones de entrada y salida en el fondo.
Para solucionar este problema sólo tenemos dos soluciones: la primera es el ya conocido “buy&hold” o inversión a largo plazo (el problema es que nuestra psicología siempre nos jugará alguna mala pasada en este tipo de estrategia), y la otra opción es depender de un método cuantitativo que elimine cualquier elemento subjetivo que podamos tener.
Para desarrollar este método cuantitativo podemos extraer la información de diferentes fuentes y aplicar diferentes estilos: 1) la tendencia del mercado, 2) el valor real de los activos de riesgo, 3) indicadores económicos e 4) indicadores de sentimiento de mercado. Para desarrollar este estudio se ha descargado datos del S&P 500 de los últimos 20 años, viendo el mercado mensualmente para reducir costes de transacción (aunque no los tenemos en cuenta en las rentabilidades mostradas).
Trading Opciones: Venta Call de Azucar
Desde hace un tiempo vengo comentando algunas de las operaciones que realizo en mi trading habitual de venta de opciones. Como he comentado otras veces, este trading tiene mucho a favor y muy poco en contra, ya que el 90% de las opciones terminan sin valor a vencimiento, por lo que el cobro períodico de primas suele ser bastante regular con una correcta gestión del riesgo global de la cartera. Hoy voy a comentar una operación en la que acabo de dar la orden de venta y estoy a la espera de su ejecución. Se trata de la venta de opciones call out of the money sobre el azúcar con vencimiento Marzo del 2012.
El precio del azúcar a crecido constantemente desde Mayo de este año cuando noticias noticias de déficit de producción en la cosecha brasileña trajeron compras especulativas al mercado de futuros. Es cierto que la producción brasileña esta un 25% por debajo del año pasado; pero la cosecha del año pasado también empezó antes. Por otro lado tenemos a Tailandia que continua incrementando su producción año tras año. Como resultado, tenemos que a nivel mundial pasaremos de un déficit de 447.000 millones de toneladas a un superávit de 9 millones de toneladas para 2012.
Esto me lleva a la siguiente estrategia; vender Call con vencimiento MArzo del 2012 con los siguientes datos:
* Strike 0.45 (un 60% por encima del precio actual)
* Prima a recoger: 582 dolares por opción
* Garantía: 900 dolares por opción (rentabilidad del 58% a vencimiento)
Comportamiento en el inversor particular
Recientemente ha llegado a mis manos un estudio de Brad Barber del pasado Junio de este año sobre el comportamiento de los inversores individuales y su resultado en las diferentes operaciones. La encuesta y estudio se centra en cuatro áreas importantes del comportamiento del inversor en su trading de día a día: (1) resultados, (2) el “efecto disposición”, (3) comportamiento de las compras y (4) diversificación. Las conclusiones las paso a detallar y creo que pueden resultar interesantes para reflexionar sobre nuestro comportamiento a la hora de enfrentarnos a los mercados financieros:
- De media, el inversor individual tiene unos resultados muy por debajo de la media. Estos malos resultados se deben entre otras cosas a las numerosas comisiones que pagan, pero además se hallaron unos interesantes resultados:
- Los valores comprados (vendidos) por los inversores individuales para un periodo corto de tiempo de días, tienden a hacerlo mejor (peor) la semana posterior a la compra (venta).
- Los inversores individuales muestran un claro “efecto disposición”, es decir, tienden a vender los valores ganadores materializando las ganancias y a conservar los valores perdedores esperando una recuperación de los mismos. Este efecto es mayor en los inversores poco cualificados.
- Los inversores individuales tienden a sobre reaccionar ante noticias que aparecen en los medios de comunicación.
- Hay una clara evidencia que los inversores individuales tienden a diversificar poco sus inversiones centrándose en los valores más conocidos por ellos, como valores locales o nacionales.
En resumidas cuentas, los inversores individuales tendemos a concentrar nuestras inversiones en unos pocos activos que carecen de diversificación y además operamos en exceso lo que nos provoca el pago de numerosas comisiones.
Aquí tenemos bastantes cosas que mejorar… y al menos que seamos conscientes de nuestros errores.
Actualización Actualización cartera trading ETF sectorial Junio
En el pasado mes de Mayo, el sistema de trading con ETF sectoriales ha conseguido una rentabilidad del -1,8% en linea con el índice europeo que ha caído un -1,1%. Actualizamos las posiciones del siguiente modo:
SALE:
- Recursos Básicos .SXPP
ENTRA:
- Autos .SXAP
Pivot Points del día 01 Junio
Para empezar la mañana ponemos los pivot points a tener en cuenta a lo largo del dia en las distintas bolsas.
