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Comportamiento en el inversor particular
Recientemente ha llegado a mis manos un estudio de Brad Barber del pasado Junio de este año sobre el comportamiento de los inversores individuales y su resultado en las diferentes operaciones. La encuesta y estudio se centra en cuatro áreas importantes del comportamiento del inversor en su trading de día a día: (1) resultados, (2) el “efecto disposición”, (3) comportamiento de las compras y (4) diversificación. Las conclusiones las paso a detallar y creo que pueden resultar interesantes para reflexionar sobre nuestro comportamiento a la hora de enfrentarnos a los mercados financieros:
- De media, el inversor individual tiene unos resultados muy por debajo de la media. Estos malos resultados se deben entre otras cosas a las numerosas comisiones que pagan, pero además se hallaron unos interesantes resultados:
- Los valores comprados (vendidos) por los inversores individuales para un periodo corto de tiempo de días, tienden a hacerlo mejor (peor) la semana posterior a la compra (venta).
- Los inversores individuales muestran un claro “efecto disposición”, es decir, tienden a vender los valores ganadores materializando las ganancias y a conservar los valores perdedores esperando una recuperación de los mismos. Este efecto es mayor en los inversores poco cualificados.
- Los inversores individuales tienden a sobre reaccionar ante noticias que aparecen en los medios de comunicación.
- Hay una clara evidencia que los inversores individuales tienden a diversificar poco sus inversiones centrándose en los valores más conocidos por ellos, como valores locales o nacionales.
En resumidas cuentas, los inversores individuales tendemos a concentrar nuestras inversiones en unos pocos activos que carecen de diversificación y además operamos en exceso lo que nos provoca el pago de numerosas comisiones.
Aquí tenemos bastantes cosas que mejorar… y al menos que seamos conscientes de nuestros errores.
Actualización Actualización cartera trading ETF sectorial Junio
En el pasado mes de Mayo, el sistema de trading con ETF sectoriales ha conseguido una rentabilidad del -1,8% en linea con el índice europeo que ha caído un -1,1%. Actualizamos las posiciones del siguiente modo:
SALE:
- Recursos Básicos .SXPP
ENTRA:
- Autos .SXAP
Pivot Points del día 01 Junio
Para empezar la mañana ponemos los pivot points a tener en cuenta a lo largo del dia en las distintas bolsas.
Analisis Tecnico Semanal 22 Mayo
El análisis técnico de las bolsas nos muestran unos indices laterales en el corto plazo, ¿pero que podemos esperar en el medio plazo? Muchas veces hemos comentado la tendencia que tiene las bolsas a seguir determinados ciclos, dentro de los cuales nos encontramos ahora mismo en el cuarto año del Ciclo Presidencial del que ya hemos hablado anteriormente. Si juntamos este ciclo presidencial con el ciclo decenal tenemos lo que nos muestra el gráfico inferior en la linea azul.
Pues bien, hasta la fecha el mercado a replicado casi a la perfección la evolución media de dichos ciclos; y si pensamos que puede seguir haciéndolo, nos espera un verano lateral bajista en las bolsas para empezar a despegar a partir de Septiembre-Octubre de este año. Y tal como andan los mercados recientemente no me extrañaría nada esta evolución lateral en el medio plazo.
Actualización cartera trading ETF sectorial
Aunque con retraso, actualizo las posiciones del sistema de trading con ETF sectoriales, el cual ha conseguido una rentabilidad del 1% en comparación con el índice europeo que ha caído un -2,3%.
Las posiciones quedan como estaban y no hay ningún cambio en la cartera.
Análisis Técnico Semanal: Sell in May
Por muchos de nosotros es conocida la famosa frase que menciono en el titulo del presente artículo. Ésta se debe a una famosa estrategia de trading estacional que implica comprar renta variable el primer día de trading de Noviembre y vender dicha posición en renta variable el primer día de Mayo para permanecer fuera de mercado hasta el Noviembre siguiente.
Para probar la validez de esta estrategia vamos a testearla en el Ibex 35 desde 1991 hasta la fecha actual; en este periodo el Ibex 35 ha pasado desde los 2.235 puntos hasta los 10.712 puntos, lo que representa una ganancia de 8.477 puntos en 20 años.
En el gráfico siguiente tenemos la ganancia en puntos de Ibex 35 durante el mismo período de la estrategia en comentada: Como podemos observar en la ultima columna, la ganancia total conseguida aplicando la estrategia de trading estacional habríamos obtenido 10.757 puntos en el mismo período (un 26% más de rentabilidad operando la mitad del tiempo ) y con una caída máxima de nuestro capital del 20%.
El problema viene que si nos fijamos en las ganancias anuales vemos que hasta el año 2000 el sistema obtenía unas ganancias anuales importantes con unos años de perdidas muy contenidas, coas que cambió radicalmente a partir del año 2000 cuando las ganancias anuales comenzaron a ser limitadas mientras que el porcentaje y la magnitud de años de perdidas se ha incrementado notablemente.
Esto nos podría llevar a pensar que la estrategia estacional mencionada ha perdido gran parte de su validez recientemente, pero sinceramente creo que lo vivido en los años 2008, 2009, 2010 y lo que nos quede de esta profunda crisis, desvirtúa mucho las estadísticas y son un claro ejemplo de períodos excepcionales donde pocas estrategias anteriores han funcionado para obtener rentabilidad en los mercados de valores.
Ciclos en Bolsa
Mirando a los mercados financieros e intentar encontrar una pauta que nos diga posibles momentos de cambio de tendencia usando diferentes ciclos que se repitan en la bolsa es sólo un 50% de la ecuación, existen otros estudios diferentes que miran a otro tipo de influencias externas como los movimientos planetarios o los ciclos lunares.
Oportunidades en el maiz
A pesar de no ser una de nuestras especialidades, los mercados de granos ofrecen a veces importantes oportunidades que podemos aprovechar en nuestro trading diario y diversificar asi nuestra cartera de inversion. En estos momentos, nos centraremos en un commoditie que presenta una oportunidad alcista: el maiz.
Arriba podemos observar un ETF llamado CORN que replica la evolución del precio del maíz en los mercados de futuros. El pasado 31 de Marzo se publicaron por parte de la USDA las existencias de maíz y quedaron bastante por debajo de lo esperado, lo que significa que a pesar de los altos precios, se esta consumiendo mas maíz de lo esperado; es mas, el informe espera menores existencias en los meses próximos. El ajustado stock de maíz a finales del 2010 hace que el mercado necesite unas condiciones meteorológicas idóneas este 2011 para parar la fuerte tendencia alcista del precio del maíz, lo que va a hacer el precio del maiz muy volatil en los proximos tres meses dependiendo de las condiciones meteorológicas que podamos esperar este verano.
Para aquellos mas conservadores, utilizaríamos el ETF en cuestión pero buscando una ruptura de los máximos anteriores que ya se ha producido y el posterior pull back a la zona de los 44,40 dolares (pero como ya hemos comentado, podemos ver bastante volatilidad en el corto-medio plazo). Para lo mas arriesgados (y esta es la opción que he elegido yo), venderíamos opciones PUT muy fuera del dinero con vencimiento lejano; mas concretamente yo he elegido como vencimiento Diciembre y el strike 470 (el futuro de Diciembre esta ahora mismo en torno a los 640 dolares). Aunque podremos ver correcciones, es poco probable ver este 2011 los precios del maíz por debajo de los mínimos alcanzados.
Actualización cartera trading ETF sectorial
En el pasado mes de Marzo, el sistema de trading con ETF sectoriales ha conseguido una rentabilidad del -0,3% en comparación con el índice europeo que ha caído un -3,8%, con lo que terminamos el primer trimestre con ambos en terreno neutral.
Actualizamos las posiciones del siguiente modo:
SALEN:
- Alimentos .SX3P
- Salud .SXDP
ENTRAN:
- Recursos Básicos .SXPP
- Químicas .SX4P
